Eurozone

PMI Services S&P Global Eurzone: 55,0 (exp. 55,6; vormals 55,6)
S&P Global Eurzone Composite PMI: 53,7 (exp. 54,1; früher 54,1)

Sowohl der Gesamtindex als auch der Gesamtindex lagen auf 10-Monats-Höchstständen, da die Wirtschaft der Eurozone das erste Quartal mit einem dritten Expansionsmonat in Folge abschloss. Dazu trug zweifellos die gestiegene Nachfrage ebenso bei wie der nachlassende Druck auf die Preise (die Erzeugerpreisinflation hat sich auf ein 22-Monats-Tief verlangsamt). S&P Global stellt fest, dass:

„Die Wirtschaft der Eurozone erholt sich weiterhin von der Stagnation, die wir Ende 2022 erlebt haben, und die jüngste PMI-Umfrage wird der Ansicht, dass die Eurozone zumindest vorerst aus der Rezession heraus ist, neuen Glauben verleihen.

„Der Anstieg der Wirtschaftstätigkeit im März spiegelt vor allem das starke Wachstum im Dienstleistungssektor wider. Angesichts des Drucks auf das Haushaltseinkommen aufgrund der hohen Inflation und steigender Kreditkosten ist die Dynamik für Verbesserungen in diesem Bereich ermutigend. Allerdings war das Bild in den einzelnen Ländern uneinheitlich, wobei im März ein beträchtlicher Wachstumsschub aus Spanien und in geringerem Maße aus Italien kam. Eine Fortsetzung einer Expansion in dieser Größenordnung ist schwer zu erwarten, so dass eine weitere Stärkung des Wachstums vom Rest des Euroraums abhängig ist. Das Aktivitätsniveau in Deutschland und Frankreich nahm im März nur leicht zu, was ein konservativeres Bild der Gesundheit der zugrunde liegenden Volkswirtschaften in der Eurozone zeichnet.

„Die Argumente für weitere Zinserhöhungen bleiben laut den Preisindikatoren der Umfrage ebenfalls stark. Obwohl sich die Inflationsraten von ihren Höchstständen abgekühlt haben, bleiben sie im heißen Bereich, insbesondere im Dienstleistungssektor.“

Spanisch

März S&P Global Services PMI: 59,4 (exp 57,5; vorher 56,7)
März S&P Global Composite PMI: 58,2 (vorher 56,0; vorher 55,7)

Dies ist der höchste Wert seit November 2021, da der spanische Dienstleistungssektor die größte Ausweitung der Aktivität und Schaffung von Arbeitsplätzen seit 16 Monaten verzeichnete. Allerdings sind die Inflationsraten für Input- und Produktionskosten historisch hoch, und insbesondere die Output-Preise sind weiter auf einen der höchsten Stand der Geschichte gestiegen. S&P Global stellt fest, dass:

„Angesichts der sich weiter verbessernden Nachfragebedingungen gewinnt das Wachstum im gesamten spanischen Dienstleistungssektor laut den neuesten PMI-Umfragedaten an Dynamik. Tatsächlich verstärkte sich die Erholung der Aktivität und des Neugeschäfts im März weiter und erreichte ein 16-Monats-Hoch. Der aktuelle Kurs der Branche lässt sich auch in einen positiven Ausblick für das nächste Jahr übersetzen. Das Unternehmen bleibt hinsichtlich seiner Wachstumsprognosen optimistisch und hofft, dass die Erholung im Tourismussektor dazu beitragen wird, die Verbesserung der aktuellen Nachfragebedingungen aufrechtzuerhalten. Nichtsdestotrotz fiel das allgemeine Vertrauensniveau unter den Durchschnitt der März-Serie und auf ein Dreimonatstief, wobei anhaltende Sorgen über das aktuelle Inflationsumfeld und die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen als Puffer für das Vertrauen wirkten. Diese Bedenken scheinen begründet, da die Inflationsraten historisch hoch bleiben und im letzten Umfragezeitraum kaum Anzeichen einer Entspannung zu erkennen sind. Es wird sicherlich interessant sein zu sehen, wie die Branche mit anhaltenden Preissteigerungen umgeht und ob wir einen Nachfragerückgang feststellen können, wenn die Unternehmen ihre Produktionskosten weiter erhöhen.

Italien

Italienischer S&P Global Services PMI März: 55,7 (exp 53,7; vorher 51,6)
Italien März S&P Global Composite PMI: 55,2 (vorher 53,2; vorher 52,2)

Sowohl Aktivität als auch Neugeschäft verzeichneten im März starke Zuwächse, und die Beschäftigungsbedingungen entwickelten sich positiver. S&P Global stellt fest, dass:

„Die März-Daten deuten auf einen weiteren Monat der Erholung im italienischen Dienstleistungssektor hin, wobei die Aktivität und die Gründung neuer Unternehmen mit einer bemerkenswerten Geschwindigkeit zunehmen, sodass sich die Aussichten für die Frühlingsmonate deutlich verbessert haben. Und diese positiven Entwicklungen beeinflussen weiterhin Einstellungsentscheidungen, da Unternehmen mehr Arbeitnehmer eingestellt haben als im Mai 2022.

„Die Zuversicht ist zum Teil auf den weiter nachlassenden Kostendruck zurückzuführen: Die neuesten Daten zeigen den geringsten Anstieg der Betriebskosten, der in der Umfrage seit anderthalb Jahren verzeichnet wurde. Trotzdem sind die Nebenwirkungen immer noch besorgniserregend. Die Unternehmen demonstrierten erneut, dass höhere Löhne gezahlt wurden und dass die Lieferanten ihre Preise weiterhin stark anhoben, eine rechtzeitige Erinnerung an die politischen Entscheidungsträger an die anhaltende Herausforderung, vor der sie stehen, wenn es darum geht, die Inflation zu senken, ohne jedoch eine übermäßige wirtschaftliche Verlangsamung zu verursachen. . ”

Frankreich

März S&P Global Services PMI: 53,9 (exp 55,5; vorher 55,5)
Französischer S&P Global Composite PMI März F: 52,7 (exp 54,0; vorher 54,0)

Die Aktivität nahm zu, als sich die Nachfragebedingungen verbesserten, war aber nach der Abwärtsrevision marginal. S&P Global stellt fest, dass:

„Die PMI-Umfrage vom März rundet das recht positive erste Quartal 2023 für die französische Wirtschaft ab. Obwohl die Produktionsleistung weiter zurückging, verheißen zwei starke monatliche Ausweitungen der Dienstleistungstätigkeit im Februar und März Gutes für das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal, obwohl abzuwarten bleibt, ob die jüngsten sozialen Unruhen in ihrer Gesamtheit wesentliche Auswirkungen haben werden. Land.

„Der positive Trend des Auftragseingangsindex zeigt auch, dass sich die zugrunde liegenden Nachfragebedingungen, insbesondere im Inland, trotz finanzieller Engpässe aufgrund steigender Zinsen und hoher Inflation zu verbessern beginnen.

„Es ist jedoch noch nicht klar, ob die positive Dynamik im Februar und März im nächsten Quartal anhalten kann, insbesondere wenn andere Wirtschaftssektoren wie das Baugewerbe und das verarbeitende Gewerbe schwach bleiben.

„Die anhaltend hohe Inflation in Frankreich wird auch der Europäischen Zentralbank signalisieren, dass ihre Arbeit nicht getan ist. Der Anstieg der Output-Preise und Input-Kosten bleibt hoch, und eine erhöhte Aktivität und Nachfrage im Dienstleistungssektor unterstützt weitere Preiserhöhungen.“

Deutsch

Deutscher S&P Global Services PMI März F: 53,7 (exp 53,9; vorher 53,9)
Deutscher S&P Global Composite PMI März F: 52,6 (exp 52,6; vorher 52,6)

Der globale Messwert war der höchste seit 10 Monaten, selbst mit der leichten Abwärtsrevision. Dies war auf eine stärkere Nachfrage und verbesserte Beschäftigungsbedingungen zum Ende des ersten Quartals zurückzuführen. Die Kosten für den Kühleinsatz und die Produktionskosteninflation sind ebenfalls positiv, obwohl beide in der Vergangenheit hoch geblieben sind. S&P Global stellt fest, dass:

„Der deutsche Dienstleistungssektor schloss das erste Quartal des Jahres positiv ab, mit einem beschleunigten Anstieg der Geschäftstätigkeit, da sich die Nachfrage weiter von der Ende letzten Jahres beobachteten Stagnation erholt.

„Es bleibt jedoch abzuwarten, ob die starken Ergebnisse vom März ausreichen, um zu verhindern, dass die Wirtschaft in eine technische Rezession eintritt, die als aufeinanderfolgende vierteljährliche Kontraktionen des BIP definiert ist, angesichts der kumulativen Wirkung der Verlangsamung der Aktivität Ende letzten Jahres. . Da das Geschäftsvertrauen im März stagnierte und die Auftragseingänge im verarbeitenden Gewerbe weiterhin unter Druck stehen, ist ein moderates Wirtschaftswachstum wahrscheinlich das Beste, was wir in den kommenden Quartalen erwarten können.

„Mit der gestiegenen Nachfrage im März hat die Einstellungsaktivität im Dienstleistungssektor zugenommen, was wahrscheinlich die Besorgnis über den Lohndruck in der Wirtschaft und die Auswirkungen auf die Inflation schüren wird. Die Preissteigerungen im Dienstleistungssektor schwächten sich ab, aber trotzdem blieben die Inflationsraten im März hoch, was auf einen anhaltend starken Druck auf die Kernpreise und die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen hindeutet.“

Von Diego Puertas