Die europäische Wirtschaft als Ganzes und insbesondere die Volkswirtschaften der Euro-Länder erleben möglicherweise den Beginn einer Rezession, von der die europäische Lokomotive Deutschland am stärksten betroffen ist. Und es ist bekannt, dass, wenn eine Lokomotive anhält, die Waggons, die ihr folgen, anhalten und ihr Ziel nicht erreichen. In diesem Fall besteht das Ziel darin, das Jahr 2024 mit einer wachsenden und gesunden Wirtschaft zu erreichen, um die Fiskalregel fortzusetzen, oder mit anderen Worten, das Defizit und die Schulden auf der Grundlage eines größeren Wachstums zu reduzieren.

Nichts ist weiter von der Wahrheit entfernt. Die jüngsten Aktivitätsdaten der Eurozone deuten darauf hin, dass die deutsche Wirtschaft schwach ist. Dies geschah mit dem Einkaufsmanagerindex, dem sogenannten PMI-Indikator, der an diesem Mittwoch von der Firma Markit veröffentlicht wurde und einen ersten Anhaltspunkt für die Aktivität darstellt.

Der Wert für die Eurozone erreichte im August 47 Punkte, verglichen mit 48,6 im Vormonat, was das schlechteste Ergebnis seit fast drei Jahren (insbesondere 33 Monaten) darstellte. Die Interpretation hängt davon ab, ob der Indikator über oder unter der Stufe 50 liegt. Wenn er diesen Schwellenwert überschreitet, bedeutet dies, dass sich die Wirtschaft entwickelt, wenn er niedriger ist, bedeutet dies, dass die Wirtschaft rückläufig ist.

Für Max Wienke, Analyst bei eToro in Deutschland, bewegen sich die schlechten Daten für den Dienstleistungssektor „in den Bereich der wirtschaftlichen Kontraktion“ und überschatten die leicht verbesserten Aussichten für den Industriesektor.

Für diesen Experten wird die Situation noch schlimmer, wenn die negative Stimmung im verarbeitenden Gewerbe auf den Dienstleistungssektor übergreift. Er geht davon aus, dass „konkrete Daten in den kommenden Monaten zeigen werden, ob die Lage wirklich düster ist.“

Unterdessen betonte Dominic Bunning von HSBC, dass die jüngsten bekannten PMI-Daten „den Druck auf den Euro erhöhen und zeigen, dass sich die Wirtschaft schneller und umfassender verschlechtert als erwartet.“ Für diesen Analysten gibt es auch Probleme aufgrund steigender Preise für neue Energien, die die Einkommenserholung gefährden werden.

Unterdessen sagte Cyrus de la Rubia, Chefökonom der Hamburg Commercial Bank, gegenüber EP, dass „der Dienstleistungssektor in der Eurozone Anzeichen eines Niedergangs zeigt und die Ergebnisse ebenso schwach sind wie die des verarbeitenden Gewerbes.“ Dieser Analyst kam zu dem Schluss, dass „die Eurozone im dritten Quartal um 0,2 % schrumpfen wird“.

Auswirkungen in Spanien

Diese Situation wird sich auch auf die spanische Wirtschaft auswirken, und das kann nicht anders sein, obwohl Spanien derzeit zu den drei Ländern mit der niedrigsten Inflationsrate (2,3 % im Juli) und einem überdurchschnittlichen Wirtschaftswachstum (1,8) gehört. %). . Im Überseesektor könnten sich die Exporte angesichts der erwarteten Abschwächung der europäischen Wirtschaft, insbesondere Deutschlands, einem der Hauptziele für spanische Verkäufe, weiter abschwächen.

Laut de la Rubia liegt der Inflationsdruck zwar weiterhin deutlich unter dem in den letzten zweieinhalb Jahren beobachteten Niveau, was auf sinkende Preise im verarbeitenden Gewerbe zurückzuführen ist, die Inflationsrate der Kosten- und Preisindizes steigt jedoch aufgrund des Aufwärtsdrucks auf die Löhne Kosten. „EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat gewarnt, dass die Wirtschaft mit steigenden Löhnen und sinkender Produktivität konfrontiert sein könnte, was zu einer höheren Inflation führen würde“, sagte De la Rubia. Ein weiterer Faktor sind in diesem Fall die Spannungen bei den Lebensmittelpreisen in den kommenden Monaten, die durch Dürre und schlechte Ernten verursacht werden.

Bestätigung

Die Härte der an diesem Mittwoch veröffentlichten Daten wurde vor einigen Tagen von der Bundesbank selbst vorhergesehen, die erklärte, dass sich die deutsche Wirtschaft in einer „Abschwächungsphase“ befinde, nachdem die Aktivität zwischen April und Juni stagnierte, nachdem sie in diesem Monat um ein Zehntel geschrumpft war . in den ersten drei Monaten des Jahres und warnte davor, dass die „Lokomotive“ wahrscheinlich auch im dritten Quartal lahm bleiben würde. In ihrem Bericht prognostizierte die Bundesbank, dass die deutsche Wirtschaft „im dritten Quartal stagnieren“ werde, heißt es in ihrem jüngsten Wirtschaftsbericht.

Zweifel an Lagarde

Die Stagnation, die im Vorfeld einer neuen Rezession in den großen Volkswirtschaften Europas herrscht, macht es der EZB tatsächlich schwer. Die Weltbank „bekämpft mit ihrer aggressiven Geldpolitik eine hohe Inflation, die gleichzeitig auch die Gefahr einer weiteren Verlangsamung der europäischen Wirtschaft mit sich bringt“, so Wienke, weshalb er von einer Änderung der Zinssätze von derzeit 4,25 ausgeht % wären sehr wichtig, um wieder auf den Wachstumspfad zu kommen.

Bunning erklärte, dass die EZB „vor ihrer nächsten Sitzung, die für den 14. September geplant ist, auf Probleme stoßen könnte“. Einerseits verlangsamte sich die Aktivität, während die Gesamtinflationsrate im Euro im Juli tendenziell auf 5,3 % zurückging, den niedrigsten Stand seit Beginn des Krieges in der Ukraine. Widerstandsfähiger gegenüber einem Abschwung ist dagegen die Kerninflation, die im Jahresvergleich bei etwa 5,5 % liegt, ein für die EZB immer noch sehr hohes Niveau. In ihrem letzten Treffen vor dem Sommer betonte Lagarde, dass die Entscheidung vom 14. September von der wirtschaftlichen Entwicklung in diesen Monaten abhängen werde.

Rosa Duce, Chief Investment Officer der Deutschen Bank Spanien, argumentierte, dass „ein anhaltend starker Rückgang der PMI-Daten den Wachstumsoptimismus der EZB auf die Probe stellen wird.“ Aus seiner Sicht könnte die Schwäche des verarbeitenden Gewerbes „mehr als nur zyklischer Natur sein“ und fügte hinzu, dass „dies eine schwierige Herausforderung für die EZB im September ist, da unklar ist, ob die Inflation den Wünschen der EZB entspricht“, um zu erklären, dass „ Eine Pause ist nicht auszuschließen, sollte aber nicht mit dem Höhepunkt verwechselt werden.“

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