Die Tatsache, dass Finanzinstitute maßgeblichen Anteil an dem bislang starken Abschwung an den europäischen Aktienmärkten im jahr 2024 hatten, schmälert das Vertrauen der Experten in sie nicht. So sehr, dass sechs der elf EuroStoxx 50-Unternehmen, deren Empfehlungen in diesem Jahr bislang stärker zunahmen, keineswegs davonliefen, sondern Banken und Versicherungen waren. Am 1. Januar gab es für alles Buy-in-Anzeichen, aber jetzt hat der Vorstand viel mehr Unterstützung.

Vom größten zum kleinsten Upgrade: Intesa Sanpaolo aus Italien; Deutsche Versicherungsgesellschaft Allianz; AXA France, ebenfalls eine Versicherungsgesellschaft; Die Münchener Rück, ein weiteres deutsches Unternehmen, das sich dem Rückversicherungsgeschäft widmet, und zwei spanische Banken, BBVA und Banco Santander, sind sechs von elf Unternehmen von EuroStoxx, der in diesem Zeitraum für größeres Marktvertrauen sorgte.

Trotz der Bankenturbulenzen im März, Nach der Insolvenz der Bank California Silicon Valley Bank (SVB) und dem anschließenden Zusammenbruch der Credit Suisse, die die Notierungen von Unternehmen des alten Kontinents hart bestrafte, gelang es ihr, sich von diesem Schlag zu erholen, und alle Versicherungsunternehmen und der Bankensektor sind in dieser Liste aufgeführt die jährlichen Börsengewinne (siehe Grafik). Auch die Gewinnschätzungen für das Jahr bleiben davon unberührt und werden alle aufgeführt Erhöhung der Gewinnschätzungen für 2023 in Bezug auf das, was der Marktkonsens vorhersagte, den FactSet zu Beginn des Jahres zusammengestellt hatte.

Diese neuesten Informationen sind auch keine Überraschung, wenn man die von EuroStoxx gemeldeten Ergebnisse für das erste Quartal im gesamten Finanzsektor berücksichtigt Gewinn über 25 % im Konsens erwartet.

Tatsächlich ist dies nach den Segmenten Grundstoffe und zyklischer Konsum in dieser Hinsicht am überraschendsten. Im Finanzsektor, der den kontinentalen Index umfasst, übertrafen die Banken die von den Versicherern erwarteten Zuwächse im ersten Quartal um 30 %, verglichen mit 12 % bei den Versicherern, so Bloomberg-Daten.

In all diesen Zusammenhängen spielen Zinserhöhungen der Zentralbanken zur Eindämmung von Preissteigerungen auch für Finanzinstitute eine entscheidende Rolle, damit dieser Geldpreisanstieg auf Ihr Unternehmen zurückfließt. Obwohl sich die jüngsten Inflationsdaten für die Eurozone (Mai) im Vergleich zum Vorjahr deutlich abgeschwächt haben (um 6,1 % im Jahresvergleich), rechnen die Märkte immer noch damit, dass die Europäische Zentralbank zwei weitere Zinserhöhungen vornehmen wird Jeweils 25 Basispunkte einer im Rest des Jahres.

Bereits im spanischen Schlüssel fügte Diego Morín, IG-Analyst, den Konten nationaler Unternehmen einen weiteren möglichen Katalysator für dieses Jahr hinzu: die Abschaffung der Steuern auf außerordentliche Gewinne. „Es wurde viel über eine regionale Bankenkrise in den Vereinigten Staaten gesprochen, die nicht auf Europa übertragen werden kann, obwohl Teile des Marktes befürchten, dass es zu einer Ansteckungswirkung auf andere Sektoren kommen könnte.“ Zwar lässt das aktuelle Umfeld steigender Zinsen in Europa Raum für Verbesserungen im spanischen und europäischen Bankensektor, es eröffnet aber auch die Möglichkeit, im Falle eines Regierungswechsels in Spanien eine außerordentliche Steuer zu erheben, eine Abgabe die sich auf rund 1.200 Millionen Euro beläuft und deren Auswirkungen sich auf den Nutzen auswirken“, stellte der Experte fest.

Eine Steuer, die trotz ihrer Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung nicht dazu geführt hat, dass die großen spanischen Banken teilweise oder insgesamt Rekordgewinne erzielten 14 % profitieren im gleichen Zeitraum des Vorjahres, erzielte im ersten Quartal 2023 einen aggregierten Gewinn von rund 6.000 Millionen Euro. Das nationale Bankensegment ist jedoch auch mit Risiken wie niedrigen Einlagenzinsen im Vergleich zu europäischen Banken konfrontiert, wie DBRS Morningstar zeigt. „Niedrige Zinssätze für Inlandseinlagen wirken sich positiv auf die Rentabilität aus, wirken sich jedoch negativ auf die Einlagenguthaben spanischer Banken aus.“ Infolgedessen fügten sie aus dem Unternehmen hinzu: „Wir glauben, dass die spanischen Banken dies tun werden.“ unter Druck gesetzt, die Einlagenzinsen zu erhöhen „Wir wollen in den kommenden Quartalen den Abfluss von Einlagen in profitablere Produkte stoppen“, sagten diejenigen von DBRS Morningstar.

potenzielle Touristenattraktion

Neben den bereits erwähnten Unternehmen Linde, Adyen – das Anfang des Jahres eine Depotempfehlung abgegeben hatte –, Safran und SAP gehören auch zu den Unternehmen, die durch den Konsens über ihre Titel mehr Vertrauen gewonnen haben.

Versicherungsunternehmen AXA genießt die besten Empfehlungen unter diesen elf Mit einem Anstieg des Aktienmarktes von bisher rund 4 % in diesem Jahr verzeichnet das Unternehmen eine Margensteigerung von 24 %. Basierend auf dem Potenzial sind Intesa Sanpaolo und Banco Santander laut FactSet-Konsens mit 40 % bzw. 46 % die am längsten laufenden Unternehmen in den nächsten 12 Monaten.

Der Name wird auch in den günstigsten Unternehmen in diesem Ranking wiederholt, da zwei spanische und italienische Banken 5- bzw. 6-mal Peres (die Zeiten, in denen die Vorteile im Aktienkurs aggregiert werden) anbieten. Nachteile: Adyen ist das teuerste.

Intesa, bei der Leitung der Zahlungen an die Aktionäre

Die Aktionärsvergütung ist mit Renditen von bis zu eine der größten Attraktionen von Unternehmen in diesem Sektor 11,6 % im jahr 2024 im Fall der italienischen Bank Intesa Sanpaolo. BBVA ist mit 8 % trotz eines starken Anstiegs in der letzten Sitzung nach der politischen Unsicherheit in der Türkei die zweitgrößte Aktie für Anleger, die auf der Suche nach attraktiven Dividenden sind.

Als nächstes folgt die Versicherungsgesellschaft AXA mit einer Jahresrendite von 6,7 % zu aktuellen Preisen. Allianz und Banco Santander liegen nahezu gleichauf auf dem vierten Platz, mit 5,8 % für das deutsche Unternehmen 5,5 % für die Unterschrift unter dem Vorsitz von Ana Botín. Die Münchener Rück vermietet 3,7 %.