Der Trommelwirbel des Krieges im Nahen Osten, der anhaltende Konflikt in der Ukraine, Warnungen vor einer Rezession in Europa, der Abschwung der Weltwirtschaft, die Erhöhung der Zinssätze durch die EZB und die Federal Reserve … All diese Probleme haben dazu geführt, dass Anleger in diesen Ländern Zuflucht suchen . mussten ihr Geld verstecken, während der Sturm nachließ und die Hauptstadt der Welt, wie so oft, in die Schweiz verlegte, ein Land in der Mitte Europas, das jedoch scheinbar von allen Problemen, die es befielen, abgeschnitten war. Der Zufluss großer Geldbeträge in die Schweizerische Eidgenossenschaft hat dazu geführt, dass der Schweizer Franken seinen höchsten Wert in der Geschichte erreicht hat.

Im letzten Monat verzeichnete diese Währung einen leichten Anstieg gegenüber dem Euro, der durch die Zinserhöhung der EZB „verbrannt“ wurde. Mit einem Plus von 2 % im Vergleich zu seinem kontinentalen Gegenstück liegt der Franken bereits 4,3 % über dem diesjährigen Tiefststand und 12 % über seinem Tiefststand im Jahr 2022. Derzeit wird ein Euro für 0,95 Schweizer Franken umgetauscht. Tiefpunkt seiner Geschichte an der Schnittstelle zwischen beiden. Auch der Dollar stieg und verzeichnete einen Zuwachs von 10 % gegenüber den diesjährigen Tiefstständen.

Diese Kräfte entstehen in Zusammenhängen, die auf den ersten Blick seltsam erscheinen mögen. Im September überraschte die Zentralbank des mitteleuropäischen Landes die Welt, indem sie ihren Zinssatz nach nur vier restriktiven Anpassungen bei 1,75 % beließ. „Wir werden nicht zögern, die Politik weiter zu verschärfen, um die Inflation unter 2 % zu halten“, erklärte ihr Präsident Thomas Jordan. Tatsächlich ist es der Schweiz gelungen, die Inflation vollständig zu kontrollieren blieb im September bei 1,7 % und liegt seit Juni unter dem Zielwert. Obwohl die Preissteigerungen in letzter Zeit zurückgegangen sind, hat der VPI nie 3,5 % überschritten.

Der Grund dafür, dass die Währung eines Landes bei hohen Wechselkursen gegenüber dem Dollar und dem Euro aufgewertet werden kann, während der „Geldpreis“ des Landes weiter sinkt, ist klar: Ihr Wert als sicherer Hafen, insbesondere wenn Es gibt einen internationalen Konflikt. „Der Schweizer Franken profitiert von der geopolitischen Unsicherheit“, erklärte David A. Meier, Ökonom der Schweizer Bank Julius Bär. „Seit dem Ausbruch der Nahostkrise, als die Unsicherheit andere sichere Häfen wie Gold befeuerte, folgte der Schweizer Franken einer ähnlichen Linie.“

Ein Grund für den „Schutzwert“ angesichts des Krieges ist die Geschichte der Konföderation. Dieses Land hat es neutraler Landesstatus seit 1815. Seit den Napoleonischen Kriegen weigert sich das Land strikt, in Konflikten außerhalb seiner Grenzen Partei zu ergreifen oder sich an Bündnissen zu beteiligen. Sie nehmen die Notwendigkeit der Unparteilichkeit so ernst, dass ihre eigene Verfassung vorschreibt, dass Regierung und Parlament „Maßnahmen ergreifen müssen, um die Neutralität des Staates zu gewährleisten“. Diese nahezu unerschütterliche Position Dadurch wird die Währung weniger von Kriegen oder anderen Konflikten betroffen, die Sanktionen und Embargos nach sich ziehen können.

„Die unsicheren Aussichten angesichts des eskalierenden Konflikts an der Nordgrenze Israels mit dem Libanon führen dazu, dass der Schweizer Franken zur stärksten Währung der G-10 wird.“

In diesem Fall werden aktuelle Ereignisse die Wechselkurse beflügeln. Auch ING ist hinsichtlich der Erholung optimistisch. „Die ungewisse Aussicht auf eine Eskalation des Konflikts an der Nordgrenze Israels mit dem Libanon hat zur Entstehung des Schweizer Frankens geführt stärkste Währung der G-10„. Niederländische Bankenexperten gehen jedoch davon aus, dass sich dieser Anstieg nicht aggressiv fortsetzen wird, da die Schweizerische Nationalbank „nur eine maßvolle Aufwertung ihrer Währung zulassen wird“. Dies liegt daran, dass die Institution mit dem derzeit fragilen Gleichgewicht der Landeswährung zufrieden ist. hat die Inflation unter Kontrolle und prognostiziert ein Wachstum von 0,6 % im jahr 2024 und 1,2 % im Jahr 2024.

Aber es geht nicht nur um die Politik dieses Landes. Sein Wert als Zufluchtsort liegt auch in der Stärke seiner Wirtschaft. Das Land weist durchweg einen hohen Leistungsbilanzüberschuss auf, wobei die Kapitalflüsse in das Land weitaus größer sind als diejenigen, die in die entgegengesetzte Richtung fließen. Tatsächlich wird das Alpenland allein im zweiten Quartal 2023 nach Angaben seiner Zentralbank einen Leistungsbilanzüberschuss von 20 Milliarden US-Dollar erreichen. Dieser positive Unterschied immer höher als 5 % seines BIP für 20 der letzten 23 Jahre. Dies ist zum Teil auf die gute Handelsbilanz zurückzuführen, mit einem positiven Saldo zwischen Exporten und Importen, der seit den 2000er Jahren praktisch unverändert geblieben ist und eine starke Nachfrage nach dem Franken garantiert. Tatsächlich erreichten sie allein im letzten Monat einen Saldo von mehr als 5.000 Millionen Euro.

Doch gerade diese Exportstärke ist angesichts steigender Franken zu einem zweischneidigen Schwert geworden. Einerseits hat die Schweizer Zentralbank selbst mehrfach erklärt, dass eine starke Währung ein „Schutzschild gegen die Inflation“ sei und es ihr ermögliche, diese trotz der gravierenden Probleme anderer Länder zu besiegen. „Der große Unterschied zwischen der Schweiz und anderen europäischen Ländern im Kampf gegen den VPI besteht genau darin starke Währung und robuste Aktivität„, erklärten diejenigen von BNP Paribas.

Die Schweiz hat klar zum Ausdruck gebracht, dass sie weiterhin eine Währung haben muss, die gegenüber der Inflation stark ist

Das Problem ist, dass ein starker Franken auch größere Absatzprobleme im Ausland mit sich bringt, da Ihre Produkte in anderen Ländern teurer werden. Dies ist eine der Kernachsen ihrer Wirtschaft und einer der Schlüssel zu einer guten BIP-Leistung. Die Schweiz befindet sich derzeit in einer schwierigen Gleichgewichtssituation und muss daher einen fairen Treffpunkt finden, um dieses Ziel zu erreichen. Schützen Sie sich vor Inflation bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der Wettbewerbsfähigkeit. Angesichts dieses Dilemmas geht die Commerzbank davon aus, dass der Kampf gegen die Preise noch nicht abgeschlossen ist. „Die Inflationssorgen bleiben bestehen und die Zentralbank wird wahrscheinlich weiterhin die Stärke ihrer Währung unterstützen, um diesen Druck zu kontrollieren.“ Daher wird davon ausgegangen, dass die Differenz zum Euro weiter zunehmen wird.

In diesem Fall gehen Experten davon aus, dass die Erholung nicht nur aufgrund der Zentralbank- oder geopolitischen Unsicherheit, sondern auch aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit anhält und anhalten wird. komplexe Wirtschaftsaussichten seinen Nachbarn serviert. Von Julius Bär: „Die Kapitalströme in die Schweiz werden durch Wachstumsrisiken verstärkt, die auf der Eurozone lasten“, erklärt der Experte.

Obwohl die wirtschaftliche Situation der Schweizer Republik es ihrem Territorium erlaubt, ein Szenario ohne größere Schocks anzunehmen, ist die Situation um sie herum ganz anders. Den neuesten Daten von S&P Global zum EU-PMI zufolge wird die private Aktivität in der Region voraussichtlich den stärksten Rückgang seit 35 Monaten verzeichnen. „In der Eurozone Es wurde immer schlimmer. „Das verarbeitende Gewerbe befindet sich seit 16 Monaten in der Flaute“, beklagt Cyrus de la Rubia, Ökonom der Hamburg Commercial Bank. Dies geschah im Einklang mit Deutschland, der Lokomotive Europas, das von einem Wirtschaftsrückgang von 0,4 % ausging. und eine schwierige Situation für die EZB, die sich zwischen der Bekämpfung der Inflation oder der Stärkung der Wirtschaft entscheiden muss, ein Dilemma, das wiederum einen starken Franken-Kurs unterstützen könnte.