Das bereinigte BIP (endgültige Daten) überraschte negativ mit einem Rückgang um -0,5 % im 1. Quartal 2023 (gegenüber -0,1 % vorläufig gegenüber -0,1 % zuvor). Im Quartalsvergleich sank er um -0,3 % q/q (gegenüber +0,0 % vorab vs. -0,5 % q/t vorher).

Industrieschwäche, Kaufkraftverlust der Familien und verschärfte Finanzierungsbedingungen hatten verheerende Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft. Technisch gesehen gerät das Land in eine Rezession, da es zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativen Zinssätzen gibt. Bemerkenswert schlechte Leistung des privaten Konsums (-1,2 % q/q gegenüber -1,7 % q/q im vierten Quartal 2022) und Rückgang der öffentlichen Ausgaben (-4,9 % q/q gegenüber +0,2 % im vierten Quartal 2022). Die gute Nachricht ist, dass sich die Unternehmensinvestitionen erholen (+3,0 % q/q gegenüber -2,6 % q/q im 4. Quartal 2022).

Das Verbrauchervertrauen verbessert sich auf -24,2 gegenüber -24,0 erwartet gegenüber -25,8 erwartet. (geändert von -25,7). Eine Erholung des Verbrauchervertrauens ist ein gutes Zeichen, bleibt aber auf einem historisch niedrigen Niveau. Als Referenz: Der Mindestschwellenwert, den der Indikator während der Pandemie erreichte, lag bei -23,1 Punkten (Mai 2020).

Denken Sie daran, dass technische Analysen völlig nutzlos sind und nur Dummköpfe sie verwenden … 11. Januar 2023. https://t.co/AFlyASYszP

— Carlos Doblado (@CarlosDoblado) 26. Mai 2023

SÜDKOREAS WIRTSCHAFT

Die Bank of Korea (BoK) erfüllte die Erwartungen und beließ ihren Leitzins (7-Tage-Repo) unverändert bei 3,50 %. Die BoK korrigierte ihre Wachstumsprognose nach unten auf +1,4 % im jahr 2024 (gegenüber +1,6 % zuvor) und beließ ihre Inflationsprognose unverändert bei +3,0 %. MEINUNG: Das sind gute Nachrichten, aber mit Nuancen. Die BoK hat die Zinssätze drei Monate lang stabil gehalten (gutes Zeichen), revidierte jedoch ihre Schätzungen für die Kerninflation auf bis zu +3,3 % im jahr 2024 (gegenüber +3,0 % zuvor) und schloss nicht aus, dass sie zu Zinserhöhungen zurückkehren muss (hawkisk / harte Nachricht).

US-Wirtschaft

Fed-Protokoll der Sitzung vom 2./3. Mai: Geldpolitik: Die Mehrheit erwartete bei der Mai-Sitzung eine Zinserhöhung um +25 Basispunkte auf 5,00 %/5,25 % und dass dies der Höhepunkt sein würde, obwohl einige nicht ausschlossen, dass es besser sein könnte. Sie erwarten, dass der Höhepunkt mindestens bis Januar 2024 anhält. Regionalbanken: Einlagenabflüsse verlangsamten sich im März und April; Auch wenn die Bewertungen am Aktienmarkt weiterhin sinken, ist dies eher eine Reaktion auf geringere Rentabilitätsaussichten als auf Bedenken hinsichtlich der Zahlungsfähigkeit. Das Bankensystem insgesamt ist solide und widerstandsfähig.

Ökonomische Situation:

Das BIP wuchs im ersten Quartal 2023 moderat, der Arbeitsmarkt bleibt angespannt und die Inflation bleibt hoch. Die Gehälter sind moderat, aber auch weiterhin hoch. Die Investitionstätigkeit verlangsamte sich seit März und strengere Finanzierungsbedingungen werden die Wirtschaft, die Beschäftigung und die Inflation belasten. MEINUNG: Der Ton des Protokolls ist gemischt und vorsichtig. Einerseits deuten sie darauf hin, dass die Zinsen möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben, andererseits prognostizieren sie jedoch keine Senkung vor mindestens Januar 2024. Wir rechnen zwar nicht mit einer Zinssenkung vor 2024, ein Teil des Marktes legt jedoch eine Zinssenkung fest Es besteht eine erhebliche Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung Anfang 2023. Die Fed sieht Anzeichen dafür, dass sich eine Straffung der Geldpolitik allmählich auf die Wirtschaft, Arbeitsplätze und Preise auswirkt, obwohl die Risiken für letztere weiterhin hoch sind und die Zentralbank darum gebeten hat, Optionen für weitere Zinserhöhungen offen zu halten.